临近年末 ，多家券商把脉2027年A股市场。截至11月11日 ，已有中信证券 、中信建投 、华泰证券、申万宏源等多家券商举行了2027年年度策略会 。部分机构认为，2027年A股结构性机会增多 ，下半年投资机会可能优于上半年 。
静待结构性行情铺开
针对2027年市场运行节奏 ，部分机构认为A股将走出“先反弹，再探底，后回升 ”的路径。中信建投证券资深策略分析师夏凡捷认为 ，2027年整体处于“盈利下行+贴现率下行 ”的交接年 ，全年呈现“N”形走势 。
申万宏源策略团队预计，明年三四月份之前 ，市场以超跌反弹为主 ，指数大概率不会再创出新低；三四月份之后，市场有望探明本轮调整的底部 ，结构性机会增多 ，有望凝聚新共识 。2027年下半年有望形成“第二阶段上涨 ”，下半年投资机会可能优于上半年。
中信证券首席策略分析师包承超判断 ，站在当前预期普遍谨慎的时点 ，多数板块估值收缩进程已经收尾，AI板块投资节奏放缓 ，对其余行业的资金挤出效应随之减弱 ，行情均衡化特征会更加突出。
科技行情走向纵深
非科技板块孕育修复机会
在多家券商年度策略会中，机构普遍认为，市场将在震荡中孕育出更为多元的结构性机会 ，主题活跃 、行情宽度拓展将是明年重要的市场特征 。
从科技板块来看 ，AI仍然是后续市场需要重点关注的方向 。多数券商认为，AI叙事并未结束 ，科技长期趋势未改 ，但相应的投资也将进入了“精挑细选 ”的新阶段。
华泰证券策略联席首席分析师王伟光认为，AI产业叙事并未结束 ，但行情将进入“中场休整” ，投资重心从算力投入转向回报验证 。申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛则认为，AI产业仍在不断进步 ，下一轮大波段上涨大概率仍由AI产业趋势主导 。
中信证券董事长邹迎光表示 ，智能终端 、智能驾驶、具身智能正加快落地，产业逻辑正从少数龙头企业外溢至更长产业链。傅静涛则认为 ，在AI应用端 ，主题投资可重点关注医疗AI、机器人 、AI安全等细分赛道 。
均衡打底红利与成长兼顾
在结构性行情延续的判断下，券商对2027年的配置普遍强调“均衡”与“节奏 ”，以红利资产打底 、以成长和周期品种进攻 ，在顺周期中寻找超额收益 。
具体而言 ，开源证券首席策略分析师韦冀星建议关注4类基准配置。一是消费、顺周期领域的“预期差 ”机会，其中地产链需关注政策传导；二是小微盘及科技内部大小切换的“再平衡”机会；三是国产算力 、AI上游及应用等“右侧科技 ”方向；四是作为“底仓 ”的高股息 、稳定现金流资产 。
中信建投证券首席经济学家黄文涛则建议重点增配“人民币货币锚资产” ，包括关键科技、黄金 、战略金属 、航海航路、航天军工 、能源 、电力、医药 、机器人等领域 。稳健标配“人民币流动性资产 ” ，其中包括红利 、债券、核心地段资产REITs。
浙商证券则建议在风格均衡配置下重点关注盈利上修方向：一是关注通信、食品饮料 、交通运输 、家电、银行等红利方向；二是把握有新叙事的方向，如物理AI 、AI制药等；三是主题催化的方向 ，如厄尔尼诺催化下的农林牧渔等 。
（文章来源：上海证券报）
