高盛集团预测 ，受避险对冲需求上升 、通胀形势温和的支撑 ，到2027年底，美国10年期国债收益率将回落至4.6%，低于市场普遍预期。
由伦敦的卡马克什亚·特里维迪牵头的策略师团队在研报中写道 ，美国国债当前收益可观 ，估值也处于“低位” 。但他们补充称，收益率上行正在引发压力 ，说明高位水平难以持续 。彭博调查的平均预期显示 ，10年期美债收益率2027年底将为4.82%，上周五该收益率报5.12%。
分析师写道：“久期资产的利好逻辑已经转向。尽管能源价格飙升仍是短期风险 ，但即便在近期上涨之后 ，我们依然看好债券配置，部分原因在于其对冲价值 。 ”
高盛的这一预测 ，反映出在固定收益市场经历动荡一年后 ，市场对长期债券的看涨情绪升温 。该行乐观观点意味着，随着资金为明年布局 ，当下或是投资者锁定高收益率的合适窗口期。
分析师认为 ，即便中东紧张局势带来能源冲击，通胀依旧保持温和，当前市场对央行利率的定价偏鹰 。
策略师表示 ，此前能源供给紧张 、央行加息、私人与公共部门支出压力持续 ，债券难以发挥可靠对冲作用 。但他们同时指出，固定收益资产正重新体现价值 ，例如在法国主权债利差走阔、美债收益率上行之际 ，科技股下跌带动德国国债走强。
分析师称，如果能源冲击持续 、通胀居高不下或是就业市场持续强劲 ，投资者仍将面临风险 。
尽管如此 ，策略师提到投资者目前债券持仓偏低，存在收益率下行空间 。他们补充 ，若人工智能领域支出放缓速度快于预期 ，收益率降幅可能更大。
高盛还认为，2027年美元涨势将消退 ，此前支撑美元的强劲美国经济 、高能源价格以及对美联储偏鹰的预期都将减弱 。策略师称 ，该行预计明年贸易加权美元指数将下跌约3%，被低估的日元将成为更优质的避险资产 。
“日本政策当局目前也致力于遏制日元进一步贬值，引导资金流入日本资产 ，我们认为日元会逐步成为顺周期组合里更有吸引力的对冲工具。 ”
