“反内卷 ”提振市场,双焦偏强运行

〖壹〗 、本周双焦市场在“反内卷
”政策提振下偏强运行 ，焦煤供应紧张局面持续
，焦炭供需双降但需求支撑较强，短期双焦费用有望维持强势 。行情回顾：政策提振市场 ，双焦震荡上行“反内卷”政策提振市场情绪：中央财经会议提出治理企业无序竞争
，市场对政策改善行业生态的预期增强，双焦市场情绪回暖
。

〖贰〗
、中央财经会议提出治理企业无序竞争、推动落后产能退出 ，内卷治理提振市场情绪
，黑色系整体走强。

〖叁〗 、双焦（焦炭
、炼焦煤）市场则因供需偏紧、提涨落地等因素偏强运行 。

〖肆〗 、市场对“反内卷 ”预期过高，某些大宗商品费用大幅上升有过度炒作之嫌
。

〖伍〗
、月22日期货市场“反内卷
”情绪发酵 ，玻璃、多晶硅涨停，焦炭偏强运行
，集运欧线 、原油走势分化。

暴跌近40%!焦煤到底怎么了?

025年焦煤费用暴跌近40%，主要受钢铁行业需求疲软、能源结构转型
、政策约束及进口煤冲击等多重因素叠加影响 ，行业面临结构性调整压力
，下半年费用或延续弱势震荡但波动收窄 。费用暴跌的核心驱动因素钢铁行业需求疲软 2025年1-4月全国粗钢产量同比下降2%，建筑钢材需求因房地产投资低迷萎缩12% ，钢厂主动减产导致焦煤采购量减少
。

在去年煤价暴跌的不利处境中
，守住了盈利底线且有正向经营现金流，内在韧性明显。国内炼焦煤费用去年全年跌幅近40% ，国内双焦期货快跌回五年前
，而炼焦煤进口价跌幅有限，2024年中国进口炼焦煤单价跌了不到10% 。

国庆节后 ，焦煤费用短暂回调使其信心增强
，但随后费用单日暴涨10%，直接触发爆仓。爆仓与市场反转的讽刺性10月17日 ，复利交易员发布长文总结错误，承认“过度自信”“逆势加仓 ”“忽视风险控制
”
。

逆势加仓焦煤期货扩大亏损4月21日
，选手轻仓做多焦煤期货（费用3045），但次日焦煤开启长达一个月的下跌。选手未及时止损 ，反而逆势加仓至五成仓位
，导致5月26日以2458费用止损时再次亏损130万 。此次操作反映出其对趋势判断错误且风险控制能力薄弱，加仓行为进一步放大了亏损
。

2025年1月1日焦炭出厂价多少钱一吨

〖壹〗、合计降幅250-275元/吨 ，国家统计局公布的2025年1月上旬全国准一级冶金焦均价为1550元/吨
，较上期下跌50元/吨，跌幅1%。 供需端：焦企出货积极 ，开工率暂无明显下滑
，厂内无库存压力；原料煤费用走弱，进口煤供应宽松 ，焦企采购积极性偏低
，按需采购为主 。

〖贰〗 、01%，近60日上涨170%； 5月上旬该品类费用为1444元/吨 ，与上期持平； 5月1日
、5月8日生意社焦炭基准价均为1560.00元/吨
。 烧烤用机制碳（俗称烧烤火炭）报价5月5日-9日期间的市场报价： 7日均价为23453元/吨，最低报价23053元/吨
，比较高报价23855元/吨。

〖叁〗、主要企业采购情况根据近期公开的采购信息，新疆部分大型钢铁企业通过竞价方式采购焦炭 ，单次采购量在5000吨至20000吨之间 。这些采购主要用于满足高炉炼铁的生产需求
，对焦炭质量有明确要求，通常要求CRI（焦炭反应性）低 、CSR（焦炭反应后强度）60 ，并采用水分0基结算方式
。

预计焦炭费用下调空间为300-400元/吨

〖壹〗
、预计焦炭费用下调空间为300 - 400元/吨的预测具有一定合理性
，以下从原因、时间节点 、风险点等方面进行分析：费用下调原因 供应方面：春节期间山西
、内蒙等地焦化厂因运输影响积累了一定库存，使得市场供应状况有所改善。不过 ，焦炉产能利用率基本已拉满
，后续供应增量主要依赖新增产能投产，但投产进度偏慢 。

〖贰〗、下调300元/吨；焦炭费用整体回落200元/吨 ，太原一级冶金焦当前费用2770元/吨
。

〖叁〗 、月以后
，除房价外，煤炭能源
、汽车、家电这三种商品可能出现降价。煤炭能源近期动力煤费用持续走低 ，北方港5500卡动力煤已跌破700元/吨关口，神华外购煤更是出现3连降 。从市场动态来看
，预计9月上旬动力煤 、焦炭费用仍将回落。河北多家钢厂已计划在9月5日启动第一轮焦炭提降，幅度为50/55元
。

〖肆〗、第三轮提降落地情况3月8日上午 ，河北唐山等地钢厂率先对焦炭采购价下调100元/吨
，开启第三轮提降。

焦炭第三轮提降逐步落地,焦价重回两个月前水平

第三轮提降落地情况3月8日上午，河北唐山等地钢厂率先对焦炭采购价下调100元/吨 ，开启第三轮提降 。随后
，内蒙古及山东主流钢厂跟进下调100元/吨
。截至近来，第三轮提降已全面落地 ，且本轮跌价速度较第一轮
、第二轮更快
，焦价迅速回调至两个月前水平。

026年焦炭大涨可能性较低，预计以震荡偏弱或低位运行为主 。从供需格局来看 ，需求端支撑不足
。

焦炭市场情况 焦炭市场方面
，近来大部分焦企已经接受了钢厂的第三轮提降，焦炭市场第三轮提降完成落地。经过三轮降价 ，焦企利润已到盈亏节点，对后续降价抵触情绪明显 。同时
，河北邯郸、唐山地区钢厂高炉限产正在执行中，后期焦炭补库需求有限 ，焦价或将延续弱势
。

焦钢博弈激烈：高炉吨钢利润自去年9月后逐步进入亏损区间
，近期虽因螺纹钢费用反弹亏损有所减少，但铁矿石费用坚挺 ，钢厂向上挤压焦炭费用的动能偏强。钢厂近期开启对焦炭采购费用的第三轮提降
，进一步加剧了焦炭市场的下行压力 。

第二轮提涨落地情况4月22日起，山东 、山西
、河南及内蒙古等地焦企启动焦炭第二轮提涨
。

使得虽然焦炭第二轮提涨落地 ，但盈利空间依旧有限
，第三轮提涨预期走强，下周或开启第三轮提涨通道。

8月煤炭费用

〖壹〗、煤炭（焦煤）一年中8月最容易涨价 ，2月和7月上涨概率也较大
，其中2月历史平均上涨幅度最大 。具体分析如下：8月上涨概率最大：根据对焦煤历史数据的统计（自上市至2021年年中），8月是全年费用上涨概率比较高的月份。

〖贰〗 、这一阶段 ，煤电成本因原料费用上升而承压，但需求端未受费用影响
，仍维持高位
。月末转折：补库高峰过后，采购意愿下降进入8月下旬 ，电厂补库需求逐渐满足
，存煤可用天数回升，采购意愿显著下降。矿山因前期供应受限导致库存积压 ，为缓解资金压力
，主产区煤矿集体降价促销，部分煤种单日降幅达30元/吨 。

〖叁〗
、煤炭费用：8月煤炭费用稳中有降 ，部分地区煤炭费用降幅将近100元/吨
。国内煤价下调与国内电煤长协有关。

〖肆〗、煤炭中的焦煤在一年中8月上涨概率最大
，2月历史平均上涨幅度大于8月，这两个月最容易涨价 。

〖伍〗 、025年8月：平煤集团八矿的主焦煤最新长协价为1460元/吨
。这一费用可能受到当时市场供需状况
、运输成本以及政策调控等多种因素的影响。2024年：焦煤长协议费用的盈亏平衡点约为1809元/吨 ，而当时的主焦煤长协议费用为1540元/吨 。